• norsk
    • English
  • English 
    • norsk
    • English
  • Login
View Item 
  •   Home
  • Norges miljø- og biovitenskapelige universitet
  • School of Economics and Business (HH)
  • Master's theses (HH)
  • View Item
  •   Home
  • Norges miljø- og biovitenskapelige universitet
  • School of Economics and Business (HH)
  • Master's theses (HH)
  • View Item
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.

Hedgingeffektivitet i valutamarkedet : fleksibilitet eller linearitet?

Gjein, Stian; Rabin, Jonathan
Master thesis
Thumbnail
View/Open
Hedgingeffektivitet i valutamarkedet-Fleksibilitet eller linearitet_2016.pdf (19.69Mb)
URI
http://hdl.handle.net/11250/2396292
Date
2016-07-11
Metadata
Show full item record
Collections
  • Master's theses (HH) [1147]
Abstract
Gjennom empiriske analyser fra perioden februar 1999 til desember 2015 sammenlikner vi hedgingeffektiviteten for termin- og opsjonsstrategier i valutaparene USDNOK og EURNOK. Opsjonsstrategiene inkludert i studiet er basert på kombinasjoner av call- og putopsjoner, hvor kvoterte 10- og 25-delta Risk-Reversal og Butterfly benyttes i utledningen av implisitt volatilitet for tilhørende delta.

Dette studiet tar et noe alternativt utgangspunkt i forhold til store deler tidligere empirisk forskning; i tillegg til å analysere strategienes evne til å redusere ugunstige kursbevegelser, evalueres også nedsiderisikoen involvert fra de respektive hedgingstrategier. Definerte nedsiderisiko kvantifiseres gjennom nedre andre partielle moment (LPM2) og CVaR, ettersom tydelig asymmetri og ikke-normalitet i avkastningene observeres.

Vi har analysert hvorvidt opsjonsstrategienes mulighet for delvis deltakelse i gunstige kursbevegelser kompenserer for antatt dårligere reduksjon av ugunstige spotfluktuasjoner.

Gjennom alle delperiodene finner vi at opsjonsstrategier utelukkende oppnår høyere hedgingeffektivitet enn terminer, hvilket kan tolkes som at over tid kompenserer opsjonsstrategienes større fleksibilitet for svakere evne til å redusere ugunstige kursbevegelser. Terminkontrakten viser seg likevel å være den mest effektive hedgingstrategien mot appresiering i spotkurs, men hvor den økte nedsiderisikoen medfører at totale kostnadsbesparelser sjeldent tydelig overgår hva oppnådd ved opsjoner. Spesielt observeres 25-delta strategier over tid å generere høyest hedgingeffektivitet, tross perioder hvor volatilitetsoverflaten har vist seg å være markant skjevfordelt.
Publisher
Norwegian University of Life Sciences, Ås

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit
 

 

Browse

ArchiveCommunities & CollectionsBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournalsThis CollectionBy Issue DateAuthorsTitlesSubjectsDocument TypesJournals

My Account

Login

Statistics

View Usage Statistics

Contact Us | Send Feedback

Privacy policy
DSpace software copyright © 2002-2019  DuraSpace

Service from  Unit