Analyse om dynamikken: Børsutvikling og Dens Innvirkning På Økonomisk Vekst

Abstract

Denne masteroppgaven har som mål å undersøker sammenhengen mellom børsavkastning og økonomisk vekst, målt i BNP, i de nordiske landene; Norge, Sverige, Danmark, Finland og Island. I perioden 2003 til 2023. Ved bruk av statistiske metoder som Pearson korrelasjonsanalyse, vektorautoregresjon (VAR) og Granger kausalitetstester, analyserer studien hvordan endringer i børsavkastningen korrelerer med nasjonale økonomiske ytelsesmål som bruttonasjonalprodukt (BNP).

Analysen avdekker en generelt positiv korrelasjon mellom børsavkastning og BNP i de undersøkte landene, noe som indikerer at finansmarkeder kan være en indikator for økonomisk vekst. Spesielt reflekterer børsavkastningen i Finland og Island økonomisk vekst direkte, med korrelasjonskoeffisienter på henholdsvis 0,55 og 0,3. Videre indikerer VAR-modellene og kausalitetsanalysene at børsutvikling ikke bare spiller, men også potensielt kan påvirke økonomisk aktivitet i disse landene. For eksempel viser resultatet at børsutvikling forårsaker økonomisk vekst i Norge og Sverige, noe som antyder en direkte kausal effekt av finansmarkedene på økonomien.

Videre i analysen benyttes Johansen kointegrasjon og Vector Error Correction Model (VECM) for å forstå de langvarige relasjonene og dynamikken mellom finansmarkeder og økonomisk vekst. Gjennom Johansen kointegrasjon identifiseres det betydelige langvarige økonomiske relasjoner mellom de undersøkte variablene. For Norge, Sverige, Danmark og Island viser testene avvisning av nullhypotesen om ingen kointegrerende relasjoner på 1% signifikansnivå, noe som tyder på at det eksisterer minst én kointegrerende relasjon. VECM-resultatene for Norge viser en feilkorrigeringskoeffisient på 1,744, som indikerer at økonomien justerer seg mot en langsiktig likevekt etter økonomisk sjokk.

This master's thesis aims to investigate the relationship between stock market returns and economic growth, measured in Gross Domestic Product (GDP), in the Nordic countries; Norway, Sweden, Denmark, Finland, and Iceland. In the period from 2003 to 2023. Using statistical methods such as Pearson correlation analysis, vector autoregression (VAR), and Granger causality tests, the study analyzes how changes in stock market returns correlate with national economic performance indicators such as GDP.

The analysis uncovers a generally positive correlation between stock market returns and GDP in the countries studied, suggesting that financial markets may serve as an indicator of economic growth. Particularly, stock market returns in Finland and Iceland directly reflect economic growth, with correlation coefficients of 0,55 and 0,3, respectively. Furthermore, the VAR models and causality analyses indicate that stock market development not only plays a role but may also potentially influence economic activity in these countries. For example, the results show that stock market development causes economic growth in Norway and Sweden, suggesting a direct causal effect of financial markets on the economy.

Further in the analysis, Johansen cointegration and Vector Error Correction Model (VECM) are used to understand the long-term relationships and dynamics between financial markets and economic growth. Through Johansen cointegration, significant long-term economic relationships between the variables studied are identified. For Norway, Sweden, Denmark, and Iceland, the tests reject the null hypothesis of no cointegrating relationships at a 1% significance level, suggesting that at least one cointegrating relationship exists. The VECM results for Norway show an error correction coefficient of 1,744, indicating that the economy adjusts towards a long-term equilibrium following an economic shock.