Unraveling Brexit: Assessing the impact on UK trade using the gravity model

Abstract

Den europeiske union (EU) er Storbritannias største handelspartner. Når avgjørelsen om å forlate EU ble tatt i juni 2016, skaptes en usikkerhet for framtiden til Storbritannia. Denne usikkerheten kan ha ført til endringer i handelsmønsteret som burde undersøkes nærmere. Siden ulike handelsgrupper har ulike reaksjoner til politiske sjokk i markedet, er målet for denne studien å undersøke effekten på total eksport og import, og på eksport og import av mat og levende dyr. Gravitasjonsmodellen er den mest brukte måten å utforske handelsmønster mellom land på. Ved å ta i bruk panel data metodologi i kombinasjon med gravitasjonsmodellen, undersøker denne studien Storbritannias eksport og import mønster for en utvalgt gruppe land i perioden 2000-2021. Studien finner at bruttonasjonalprodukt og avstand er avgjørende faktorer for verdien av Storbritannias import og eksport. Bruttonasjonalprodukt har en positiv effekt på etterspørselen etter import i et land, mens avstand har en negativ effekt på handel. Historiske bånd kan også ha en innvirkning på handelsmønster, og et medlemskap i Commonwealth viser en positiv effekt på import til Storbritannia. Commonwealth viser imidlertid ingen effekt på eksport fra Storbritannia.

Gjennom å ta i bruk modellen for «correlated random effects» finner analysen at Brexit har hatt en signifikant negativ effekt på total eksport og import, hvor import er hardest rammet. Gjennom å bruke modellen «random effects» på gruppene for mat og levende dyr, oppdages ingen signifikant effekt av Brexit. For å utforske muligheten for redistribusjon ble dataene delt for å danne grupper som kun inkluderte EU land. Dette resulterte i at Brexit ble signifikant for alle fire gruppene, og det kan konkluderes med at mat og levende dyr har opplevd en redistribusjon av handel fra EU til ikke-EU. Total handel har imidlertid opplevd et generelt fall etter 2016 for EU og ikke-EU land.

The European Union (EU) is the largest trading partner of the United Kingdom (UK). When the decision of leaving the EU was taken in June 2016, it created uncertainty for the future of the UK. This uncertainty could have led to some changes in trade patterns that need to be explored. Since different groups of trade can have different responses to political shocks, the aim of this study has been to explore the effects on total exports and imports, and exports and imports of food and live animals. The gravity model is the most common way to explore trade patterns between countries. By implementing panel data methodology to the gravity model, the study explores the UK exports and imports patterns for selected groups of countries for the period 2000 – 2021. The study finds that gross domestic product (GDP) and distance are the main factors in determining the value of UK exports and imports. GDP has a positive influence on a country’s import demand, while distance has a negative effect on trade. Historical ties can also influence trade patterns, and being a member of the Commonwealth has a proven positive effect on UK imports in this study. However, UK exports does not seem to be affected by a membership of the Commonwealth.

Through the implementation of the correlated random effects model, this study finds that Brexit has had a significantly negative effect on total exports and imports, with imports being more affected than exports. The random effects estimations of food and live animals do, however, not find a significant effect of Brexit. To explore the possibility of redistribution, EU sub-groups of each of the samples were created. This resulted in Brexit becoming significantly negative for all four samples, concluding that food and live animals have experienced a redistribution of trade from EU to non-EU. In contrast, total trade has experienced an overall decrease in trade from 2016.