Påvirkes råvarepriser av ny informasjon om klima?

Abstract

I denne oppgaven studerer vi hvordan råvarepriser påvirkes av ny informasjon om klima. Vi studerer fem jordbruksråvarer, fem industrielle metaller og tre energiråvarer i tillegg til deres respektive markedsindekser. For å undersøke råvareprisens følsomhet for ny informasjon benytter vi regresjonsanalyse med data fra klimarelaterte nyhetsindekser. Vi analyserer også råvareprisens følsomhet i en hendelsesstudie hvor begivenhetene kan relateres til klima eller klimapolitikk. Kun for kobolt og nikkel finner vi en statistisk signifikant sammenheng mellom klimarelaterte nyheter og prisendring. I tillegg finner vi indikasjon på at klimarelaterte nyheter prises inn i jordbruksråvarer over tid. Resultatene fra hendelsesstudien antyder at kull er følsomt for klimarelaterte begivenheter. Industrielle metaller og jordbruksråvarer viser følsomhet ved enkelte hendelser. Da de fleste råvarene i vår studie viser liten eller ingen følsomhet for klimarelatert informasjon, antyder dette at klimainformasjonen er bakt inn i råvareprisene slik at medieoppslag om klima eller viktige klimapolitiske begivenheter i liten utstrekning umiddelbart påvirker prisen. Studien er relevant for markedsaktører som er eller ønsker å eksponeres mot råvaremarkedet, og bidrar til forskning på råvarepriser og hvordan disse påvirkes av ny informasjon og klima.

This thesis examines whether and how prices for commodities are impacted by new information or news on the topic of climate or climate change. We evaluate five agricultural commodities, five industrial metals and three energy commodities and their respective market indices. The sensitivity of commodity prices to climate related news and information has been evaluated with regression analysis on data extracted from climate change related news indices. Specific events to climate or climate policies are also being studied to investigate if such events have any impact on commodity prices. Our findings indicates that only cobalt and nickel have a statistically significant relationship between climate related news and price change and that climate related news are priced into agricultural commodities over time. Results from the event study indicates that coal is sensitive to climate related events, while industrial metals and agricultural commodities might be sensitive only to some events. We find that commodities have limited or no sensitivity to climate related information which implies that climate information is already priced into the commodity. This thesis is relevant for businesses and market players who already invest or plan to invest in the commodity market. The study also contributes to research on commodity prices and how this is impacted by climate change news and information.