Endringer i oljeprisen sin påvirkning på aksjemarkedene i fremvoksende markeder : en analyse av tolv fremvoksende markeder i perioden 2006-2022

Abstract

Formålet med oppgaven er å se hvordan oljeprisendringer har påvirket aksjemarkedene i tolv fremvoksende markeder i perioden mellom 2006 og 2022. Vi ønsker å finne ut om dette kan brukes til å forutse fremtidige aksjeavkastinger i disse fremvoksende markedene, basert på oljeprisendringer. Bakgrunnen for oppgaven er at vi anser aksjemarkedene i de fremvoksende landene som interessante investeringsobjekter. Problemstillingen vår: Hvordan påvirkes aksjemarkedene i fremvoksende markeder av oljeprisendringer? Denne analyseres ved hjelp av månedlige observasjoner av råolje og aksjekursene i de forskjellige landene vi har valgt å inkludere. Analysene blir utført ved hjelp av flere ulike modeller. Modellene som benyttes i oppgaven er multiple regresjonsanalyser, som er den vitenskapelige metoden vi anvender for å besvare vår problemstilling. Modellene bygger på kjernen i moderne finansteori, nemlig kapitalverdimodellen. I oppgaven deler vi de fremvoksende markedene inn i to ulike grupper, basert på om de er nettoimportører eller nettoeksportører av råolje. Dette er for å danne et tydeligere bilde av funnene. Resultatene viser at det er en positiv sammenheng mellom oljeprisendringer og aksjeprisendringer, både hos importlandene og eksportlandene ved moderate oljeprisendringer. Oljeprisen har en mer signifikant innvirkning på oljeeksporterende land, enn oljeimporterende land. Variansen i oljeprisendringer og forklarer svært lite av variansen i aksjemarkedene i fremvoksende markeder. Som følge av dette konkluderer vi med at aksjemarkedene i disse landene påvirkes i liten grad av oljeprisendringer.

The purpose of the thesis is to see how oil price changes have affected the stock markets in twelve emerging markets in the period between 2006 and 2022. We want to find out if this can be used to predict future stock returns in these emerging markets, based on oil price changes. The background for the thesis is that we consider the stock markets in the emerging countries as interesting investment objects. Our topic question: How are the Stock markets in emerging markets affected by oil price changes? The topic question is analyzed using monthly observations of crude oil and stock prices in the various countries we have chosen to integrate. The analyzes were performed using several different models. The models used are multiple regression analyzes, which is the scientific method we use to solve our problem. The models are based on the core of modern financial theory, the capital asset pricing model. We divide the emerging markets into different groups, based on whether they are net importers or net exporters of crude oil. This is to form a clearer picture of the findings. The results show that there is a positive correlation between oil price changes and changes in stock markets, both in the importing countries and the exporting countries in the event of moderate oil price changes. The price of oil has a significant impact on oilexporting countries, rather than oil-importing countries. The variance in oil price changes explains very little of the variance in the stock markets in emerging markets. As a result, we conclude that the stock markets in these countries are affected to a low degree by oil price changes.