Impact of oil price shocks on the Norwegian economy : an emperical analysis on how shock in the oil price affect the Norwegian macroeconomy from 1990 to 2016

Abstract

The impact of oil price shocks on the macroeconomy has been debated since the 1970s. The initial empirical results were that there was a significant negative effect between oil a positive price shocks and GDP in oil-importing countries, but recent studies suggest insignificant relationship oil price shocks and the macroeconomy. This study assesses empirically the effects of oil price shocks on the real economic activity in Norway, by employing a multivariate Vector Autoregressive analysis on both linear and non-linear measures of oil shocks. The results show that a negative oil price shock can affect GDP and net export but based on the impulse response functions and variance decomposition analysis I found that oil price shocks did not have a statistically significant impact on GDP, net export, real effective exchange rate and inflation. Furthermore, I did not find any evidence of Dutch disease in Norway.

Effekten av sjokk i oljeprisen på makroøkonomiske variabler har blitt diskutert siden 1970 tallet. De første empiriske resultatene fra slike studier viste til en signifikant negativ effekt på BNP hvis prisen på olje gikk opp ut i fra en oljeimportene lands perspektiv. Senere studier på dette feltet viser at denne effekten er ikke er så signifikant likevel. Denne studien fokuserer på effektene på makroøkonomiske variabler i Norge og deres reaksjon på positive og negative sjokk i oljeprisen. Dette er gjort gjennom en multivariabel Vektor Autoregressiv analyse der jeg bruker linære og ikke-linære tilnærminger til sjokk i oljeprisen. Resultatene viser at et negativt sjokk i oljeprisen kan påvirke BNP samt netto eksport, men basert på impuls respons funksjoner og variansanalyse finner jeg at sjokk i oljeprisen ikke har en statistisk signifikant effekt på BNP, netto eksport, valutakurs eller inflasjon. Det er heller ingen antydning i analysen som tilsier at Norge lider av Hollandsk syke.