Paving the way for the green revolution motives behind investing in Green Bonds

Abstract

We all want to change the world The Beatles sing in their song revolution. To change the world is what the world leaders have decided by the goal of limiting the rise in temperature to two degrees Celsius above pre-industrial levels. This has shown to be expensive and one way of financing the revolution is Green Bonds. Green Bonds are used to finance “green” projects that help mitigate climate change and help countries adapt to the effects of climate change. In this thesis the goal is to study what motivates companies to invest in Green Bonds and if these investments can be a part of the firm’s corporate social responsibility. This thesis presents results obtained through both exploratory and confirmatory research. Banks and pension funds in the Nordic countries are chosen as most likely to invest in Green Bonds and were asked to answer the two questionnaires developed for this thesis. The first questionnaire was sent out to 81 respondents of which 16 answered, of these eight answered that they were investing in Green Bonds. Five of these eight answered the second questionnaire as well. Motivational theory was studied, including Maslow, Alderfer, McCelland and Herzberg. Further, theory describing corporate social responsibility and social investments are assumed to be relevant for Green Bond investments and are used throughout this thesis. Brønn and Vidaver-Cohen (2009) is used as inspiration and basis for both the first questionnaire and for dividing the results. The results were discussed and lead to the conclusion of legitimacy as the main motivational factor for Green Bond investors. The surveys show underlying financial motivations as well as moral motives. This suggests that Green Bonds are both intrinsically and extrinsically motivated. Further, similarities were found between Green Bonds and social corporate responsibility

The Beatles synger at alle vil forandre verden i deres sang «revolution». Å forandre verden er også et mål for verdens ledere. For å oppnå dette har de blitt enige om å ikke øke temperaturen med mer enn to grader Celsius over det førindustrielle nivået. Det har vist seg at dette kommer til å bli kostbart og en måte å finansiere denne revolusjonen på er grønne obligasjoner. Grønne obligasjoner brukes til å finansiere grønne prosjekter som bidrar til å redusere klimaendringer og effekten av klimaendringene. Denne oppgaven ser på motivasjonen bak å investere i grønne obligasjoner og om disse investeringene kan være en del av bedrifters samfunnsansvar. Denne oppgaven tar for seg både utforskende og bekreftende undersøkelser for å nå en konklusjon. De som ble sett på som mest sannsynlig til å investere i grønne obligasjoner er banker og pensjonsfond i Norden. To spørreundersøkelser ble utviklet for å svare på denne oppgavens problemstilling. Den første spørreundersøkelsen ble sendt ut til 81 respondenter, hvorav 16 svarte, av disse har åtte investert i grønne obligasjoner. Fem av de som investerte i grønne obligasjoner svarte også på den andre spørreundersøkelsen. Motivasjonsteori ble brukt, inkludert Malow, Alderfer, McCelland og Herzberg. I tillegg, ble teori som beskriver samfunnsansvar og ansvarlige investeringer antatt å være viktig for grønne obligasjoner. Brønn and Vidaver-Cohen (2009) ble brukt som inspirasjon og grunnlag for den første spørreundersøkelsen, i tillegg til oppdelingen av resultatene. Resultatene fra de to spørreundersøkelsene viser at å investere i grønne obligasjoner hovedsakelig er motivert av et ønske om å forbedre bedrifters omdømme. Samtidig viser undersøkelsen at finansielle motiv også er tilstede sammen med moralske motiv. Både indre og ytre motivasjon kan være gjeldende for grønne obligasjoner. Denne oppgaven indikerer at grønne obligasjoner kan være en del av bedriftenes samfunnsansvar.