| dc.description.abstract | I oppgaven har vi funnet ut at variasjonskoeffisienten for aluminium, kobber, nikkel, bly, tinn og sink har vært lavest i delperiode 1993-2003 og høyest i delperiode 2003-2007. Av disse metallene har aluminium og sink hatt lavest volatilitet, og nikkel og bly har hatt størst volatilitet. Markedsrisiko for metallene i periode 1993-2012 har vært lavere for aluminium, bly og tinn mens kobber, nikkel og sink har hatt høyere markedsrisiko. Vi finner også ut at markedsrisikoen har vært høyere i delperiode 1993-2003 for metallene sammenlignet med delperiode 2004-2007 og delperiode 2008-april 2012.
Estimeringen av AR-modeller og VAR-modeller for de ulike metallene viser at det har vært noe tidssystematikk i metallene hvor modellene har veldig lav R² justert. Bly er det eneste metallet hvor vi ikke fant noe tidssystematikk fra AR-modeller.
Resultatene fra VAR-modeller viser at vi får flere signifikante estimater på 5 % nivå i delperiode 2008-april 2012 i forhold til delperioder 1993-2003 og 2004-2007. Resultater fra månedlig data gir flere signifikante estimater på 5 % nivå i forhold til ukentlig data.
Når vi bruker kointegrasjon-metoden i en bivariat sammenheng fra ukentlig data finner vi fire langsiktige likevekter. Den første langsiktige likevekten finner vi i delperiode 1993-2003, den andre finner vi i delperiode 2004-2007 og de siste to langsiktige likevektene finner vi i delperiode 2008-2012. Fra månedlig data i en bivariat sammenheng finner vi elleve langsiktige likevekter hvor vi finner fire i delperiode 1993-2003, to i delperiode 2004-2007 og fem i delperiode 2008-2012. Resultatene fra kointegrasjon-metoden viser at i delperiode 1993-2003 kan vi forkaste Market Efficient Hypothesis (EMH) for aluminium, kobber, bly, tinn og sink. I delperiode 2004-2007 kan vi forkaste EMH for aluminium, kobber og sink. I delperiode 2008-2012 kan vi forkaste EMH for aluminium, nikkel, bly, tinn og sink.
Fra feiljusteringsmodellene som er estimert finner vi flere høye justeringshastighet estimater fra månedlig data sammenlignet med ukentlig data. Det høyeste justeringshastighet estimatet vi finner fra ukentlig data er for bly og sink i delperiode 2008-2012 med et justeringshastighet estimat på 17,7 %. Fra månedlig data finner vi høyeste justeringshastighet estimat for aluminium og sink i delperiode 2004-2007 på 70,5 %. I delperiode 2008-2012 ser vi at bly og sink har en justeringshastighet estimat på 62,8 %, sink og bly har et justeringshastighet estimat på 65,4 %, og bly og nikkel har et justeringshastighet estimat på 47,1 %. Høye justeringshastigheter fra månedlig data viser til at halvparten av avviket fra den langsiktige likevekten korrigeres tilbake til likevekten neste måned. Vi finner også at samtlige kortsiktige sammenhenger (〖∆X〗_t) fra modellene er signifikant på 5 % nivå. | no_NO |
