Hvor integrert er det pakistanske aksjemarkedet med markeder i Asia, Europa og USA? -en empirisk analyse av avkastning og risiko i det pakistanske aksjemarkedet i perioden 2000- 2009.

Abstract

Hovedproblemstilling analysert og diskutert i denne oppgaven består av tre deler. Den første delen dreier seg om avkastning og risiko i det pakistanske aksjemarkedet. Den andre delen kaster lys over hvor integrert det pakistanske markedet er med markedene i Asia, Europa og USA. Og tilslutt diskuterer jeg eventuelle diversifiseringsmuligheter i det pakistanske aksjemarkedet for utenlandske investorer. Tidsperioden for denne undersøkelsen er fra juli 2000 til desember 2009. Kapittel 2 gir en historisk introduksjon av det pakistanske kapitalmarkedet, herunder forteller jeg om de tre aksjemarkedene i Pakistan, nemlig Karachi, Lahore og Islamabad. Kapittel 3 består av foreliggende litteratur. I dette kapitlet har jeg sett på hva tidligere studier har funnet i avkastningen og risiko for de valgte tidsperioder for studier, og hvordan utviklingen av avkastning og risiko har vært i det pakistanske aksjemarkedet. Heretter diskuterer jeg integrering av det pakistanske aksjemarkedet med andre markeder i verden basert på resultater fra tidligere studier. Fra kapittel 4 starter analysene i oppgaven. I kapittel 4 har jeg analysert den første delen av problemstillingen min, nemlig avkastning og risiko i det pakistanske aksjemarkedet. I kapittel 5 har jeg analysert den andre delen av problemstilling som er å undersøke hvor integrert det pakistanske aksjemarkedet er med internasjonale markeder. Her har jeg sett på USA, Europa og Asia og fant at det eksisterte en lav grad av korrelasjon mellom det pakistanske og internasjonale aksjemarkeder. Det betyr at det eksisterer diversifiserings muligheter for en utenlandsk investor i det pakistanske aksjemarkedet. Tilslutt diskuterer jeg mine resultater funnet i det kapitlet med resultater fra tidligere studier. Helt til slutt i kapittel 6, diskuterer jeg de diversifiseringsmuligheter en amerikansk investor har i det pakistanske aksjemarkedet i hele perioden og ulike delperioder. Dette er den tredje delen av problemstillingen. Her konluderer jeg med at en amerikansk investor har mulighet til å redusere den totale porteføljerisikoen ved å investere i det pakistanske aksjemarkedet. Abstract Issues discussed and analyzed in this study consist of three parts. The first part is the return and risk in the Pakistani stock market. From now on, I will look at how integrated the Pakistani market is with markets in Asia, Europe and USA. Finally, I discuss the potential diversification opportunities in the Pakistani stock market to foreign investors. The time period for this study is from July 2000 to December 2009. Chapter 2 consists of a historical introduction of the Pakistani capital market. Then I will discuss the three stock markets in Pakistan, namely Karachi, Lahore and Islamabad. Chapter 3 consists of the existing literature. In this chapter I have looked at previous studies of risks and returns for selected time periods, and how the development of risk and return has been in the Pakistani stock market. Henceforth, I discuss integration of the Pakistani equity market with other markets in the world based, on results from previous studies. From chapter 4 begins the analysis of the research question. In chapter 4 I have analyzed the first part of my problem, namely risk and return in the Pakistani stock market. In chapter 5, I have analyzed the second part of the research question, as this is to investigate how integrated the Pakistani stock market is, with international markets. Here I have compared the U.S., Europe and Asia markets and found that there was a low degree of correlation between the Pakistani and international stock markets. This means that there are diversification opportunities for a foreign investor in the Pakistani stock market. Finally, I discuss my results found in the section with results from previous studies. Finally in chapter 6, I discuss how a foreign investor can take advantage of investing in the Pakistani stock market because of the existing diversification opportunities. This is the third part of the research question. Thus, I have looked at diversification opportunities for a U.S. investor. Here I conclude that an U.S investor has the opportunity to reduce the overall portfolio risk of investing in the Pakistani stock market.